Несмотря на снижение рисков рецессии в экономике США в 2025 году, политика Дональда Трампа может спровоцировать «идеальный инфляционный шторм». Согласно новому отчету GlobalData TS Lombard, текущий прогноз для американской экономики на 2025 год предполагает рост на 1,5% и инфляцию на уровне 3%. Однако эти цифры могут быть скорректированы из-за тарифной повестки президента.
Недавние торговые соглашения указывают на то, что средняя ставка американских пошлин может установиться на уровне около 15%, что значительно выше первоначальных прогнозов. Аналитики опасаются, что это, в сочетании с массовыми депортациями, может привести к дефициту на рынке труда. Такой сценарий способен ускорить инфляцию сверх текущих ожиданий рынка.
Администрация президента уже получила финансирование в размере 170 миллиардов долларов на усиление пограничного и иммиграционного контроля. Хотя достижение цели по депортации одного миллиона человек в год маловероятно, даже половина этого числа окажет существенное влияние на рынок труда. Ситуацию усугубляют «самодепортации» и практически остановившийся приток иммигрантов. Ближе к промежуточным выборам 2026 года ключевыми станут вопросы о возможном смягчении миграционной политики и заключении новых тарифных сделок для снижения инфляционного бремени.
Влияние политики Трампа ощущается и за пределами США. В отчете предполагается, что она может стать катализатором роста в Европе, поскольку правительства европейских стран будут вынуждены увеличивать расходы под давлением США и на фоне угроз сократить участие в NATO. При этом недавняя торговая сделка между ЕС и США, хотя и названа «плохой в абсолютном выражении», выглядит приемлемой на фоне возможных альтернатив.
Для развивающихся рынков прогноз менее оптимистичен. Ускорение экономического «развода» США и Китая, а также ужесточение контроля над китайским импортом через третьи страны снизят выгоды для этих экономик. Политика Трампа, сопровождаемая вероятным ростом доходности американских облигаций, представляет риск для всех развивающихся рынков, но в особенности для Китая, Мексики и Южной Кореи. Тем временем для Великобритании отмечается ухудшение прогноза: ВВП сократился, а цены продолжили рост, хотя Банк Англии ожидает резкого снижения инфляции к концу года.