Согласно новому отчету, опубликованному Международным энергетическим агентством (МЭА), глобальный сектор улавливания, использования и хранения углерода переживает рекордную волну инвестиций. Специалисты отмечают, что с 2020 года объем финансирования отрасли вырос более чем в пятнадцать раз и к 2025 году достиг отметки в пять миллиардов долларов США в год. Однако долгосрочный успех этого направления напрямую зависит от привлечения масштабного частного капитала и создания экономически жизнеспособных бизнес-моделей.
Основная сложность для индустрии заключается в достижении коммерческой окупаемости. В отличие от генерации энергии из возобновляемых источников, уловленный углекислый газ не имеет естественной рыночной стоимости – это сильно затрудняет получение стабильной выручки. Исторически подобные проекты опирались на использование газа для повышения нефтеотдачи пластов, что обеспечивало инвесторам понятную финансовую выгоду. Сейчас наметился глобальный переход к проектам целевого и безвозвратного хранения углерода в глубоких геологических формациях. Эта модель пока не имеет встроенной коммерческой основы и требует целенаправленной поддержки со стороны регуляторов.
Для преодоления финансового барьера правительства разных стран за последние три года выделили около 50 миллиардов долларов государственного финансирования. Эти средства оказались критически важными для запуска пилотных инициатив, однако в документе МЭА подчеркивается, что государственные бюджеты не могут бесконечно нести такую нагрузку. Переход к зрелому рынку требует смещения акцента с предоставления прямых субсидий на механизмы разделения рисков – такие как долгосрочные тарифные контракты. Это позволит привлечь в сектор крупных институциональных инвесторов, коммерческие банки и страховые фонды.
Финансирование подобных объектов осложняется сильной взаимозависимостью всех элементов цепочки создания стоимости. Типичный проект требует жесткой синхронизации работы установок по улавливанию, транспортных трубопроводов и мест подземного хранения. Если один из элементов дает сбой или задерживается на этапе строительства, вся система начинает нести финансовые потери. Кроме того, долгосрочная ответственность за надежность подземного хранения углекислого газа представляет собой специфический фактор риска. Частный страховой рынок пока не готов полностью взять на себя такие долгосрочные обязательства, что вынуждает государства оставлять за собой статус «страховщика последней инстанции».
Региональные подходы к финансированию уже демонстрируют заметные концептуальные различия. В Европе, в частности в Великобритании и Норвегии, упор делается на поддерживаемые государством механизмы распределения рисков и регулируемые тарифы на инфраструктуру. Такой подход позволил нескольким крупным промышленным узлам привлечь более 15 миллиардов долларов коммерческого проектного финансирования. В Северной Америке рост обусловлен в первую очередь налоговыми льготами и доступом к развитой нефтегазовой транспортной сети, при этом в США наблюдается значительный интерес инвестфондов к технологиям улавливания углерода при производстве биоэтанола. В то же время на Ближнем Востоке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе развитие сектора по-прежнему зависит от государственных компаний, финансирующих стройки напрямую за счет собственных корпоративных бюджетов.
Несмотря на позитивную динамику, около 90 процентов проектов, реализация которых намечена на период до 2035 года, еще не дошли до стадии принятия окончательного инвестиционного решения. Для обеспечения стабильного развития инфраструктуры аналитики рекомендуют властям стандартизировать правовую базу, наладить открытый обмен данными о технических показателях оборудования и включить углеродные технологии в официальные системы классификации «зеленого» финансирования. Адаптация стратегий оценки и распределения рисков, которые уже успешно применяются в смежных капиталоемких секторах энергетики, позволит создать предсказуемую среду для масштабного притока частных денег.
